Fitch avertizează: criza politică poate împinge România în categoria „junk”. Bugetul pe 2027 devine testul decisiv

Miza reală depășește desemnarea unui premier. Fitch leagă păstrarea ratingului de capacitatea viitorului guvern de a continua reducerea deficitului și de a construi un buget credibil pentru 2027. Prelungirea interimatului pune sub semnul întrebării tocmai aplicarea acestor măsuri, chiar dacă estimarea agenției pentru deficitul din 2026 rămâne sub ținta Guvernului.

România se află la ultima treaptă recomandată investițiilor

Fitch a reconfirmat la sfârșitul lunii iulie calificativul BBB-, cel mai scăzut din categoria recomandată investițiilor. Perspectiva a rămas negativă. O retrogradare ar trimite România în categoria speculativă, cunoscută drept „junk”.

HotNews și G4Media relatează că agenția a menținut calificativul după ce Guvernul a contestat evaluarea inițială. Episodul arată cât de aproape a ajuns România de pierderea statutului actual, înainte ca blocajul politic să continue în septembrie.

Avertismentul transmis acum nu reprezintă o decizie de retrogradare. Krzywicka descrie însă o situație în care fiecare săptămână fără rezolvarea crizei face mai dificilă păstrarea calificativului.

Pentru evaluarea din ianuarie 2027, agenția va urmări capacitatea autorităților de a reduce suplimentar deficitul și de a prezenta un buget credibil. Testul privește astfel atât direcția politicii fiscale, cât și posibilitatea unui executiv de a aplica ajustările asumate.

Desemnarea lui Mureșan nu încheie cele patru luni de interimat

Președintele Nicușor Dan l-a desemnat joi, 17 septembrie, pe europarlamentarul Siegfried Mureșan pentru funcția de prim-ministru. Propunerea vine după mai bine de patru luni în care România a funcționat cu un executiv interimar.

Parlamentul a demis Guvernul condus de Ilie Bolojan prin moțiune de cenzură pe 5 mai. De atunci, formarea unui executiv cu susținere parlamentară stabilă a rămas problema politică nerezolvată.

G4Media relatează că liderii PSD și AUR au anunțat că nu îl vor vota pe Mureșan. În acest punct, desemnarea candidatului și obținerea sprijinului parlamentar rămân două etape distincte.

Bloomberg avertizează că un nou eșec al învestirii ar apropia România de alegeri anticipate. Acest scenariu ar prelungi incertitudinea și ar amplifica riscurile bugetare și de rating.

Fitch privește durata crizei prin efectele asupra deciziilor fiscale. Problema invocată de Krzywicka este predictibilitatea măsurilor și capacitatea autorităților de a face corecțiile necesare. O soluție politică trebuie, prin urmare, să permită și continuarea ajustării bugetare.

Deficitul estimat pentru 2026 nu elimină nevoia unei corecții suplimentare

Pentru 2026, Fitch anticipează un deficit de 5,9% din PIB, în timp ce Guvernul și-a fixat ținta la 6,2%. Estimarea mai favorabilă a agenției coexistă cu avertismentul privind riscul de retrogradare.

Cele două evaluări privesc aspecte diferite. Cifra pentru anul curent descrie deficitul anticipat, în timp ce analiza ratingului include continuarea corecției și credibilitatea bugetului următor.

Potrivit calculelor Fitch, România mai are nevoie de o ajustare de aproximativ 1,5 puncte procentuale din PIB pe termen mediu. Scopul acesteia este să contribuie la stabilizarea creșterii datoriei publice.

HotNews și G4Media consemnează reducerea deficitului față de nivelul de 9,3% din PIB înregistrat în 2024. Aceleași publicații arată că Fitch pune accent pe prezentarea unei traiectorii credibile către un deficit de 3%.

Bugetul pentru 2027 devine astfel legătura dintre rezultatele de până acum și ajustările care trebuie să urmeze. Pentru agenție, reducerea deja realizată nu înlocuiește demonstrarea capacității de a continua consolidarea fiscală.

Colectarea taxelor capătă greutate, iar creșterea economică nu poate înlocui ajustarea

Fitch identifică îmbunătățirea colectării impozitelor drept unul dintre instrumentele principale pentru reducerea deficitului în anii următori. Agenția consideră că măsurile de austeritate deja aplicate au restrâns posibilitățile unor noi reduceri de cheltuieli.

Accentul cade, așadar, pe încasarea veniturilor și pe aplicarea corecțiilor. Evaluarea nu susține ideea că o accelerare a economiei ar putea rezolva singură dezechilibrul bugetar.

„O creştere economică mai robustă, în sine, nu va rezolva problema deficitelor mari”, a declarat Malgorzata Krzywicka pentru Bloomberg, potrivit Economica.net.

Analista consideră că beneficiile unei creșteri mai puternice rămân insuficiente în raport cu dimensiunea ajustării necesare. Din această perspectivă, stimularea economiei și consolidarea fiscală nu sunt soluții care se pot substitui reciproc.

G4Media mai relatează că Krzywicka a apreciat reacția piețelor la criză drept „relativ blândă”. Analista a legat această reacție parțial de rezultatele bugetare din acest an și de intrările de fonduri europene.

Potrivit aceleiași publicații, acești factori au susținut accesul României la piețe, în pofida presiunilor. Sprijinul descris de analistă coexistă însă cu riscul fiscal semnalat pentru perioada următoare.

Evaluarea S&P din octombrie precedă decizia Fitch

Calendarul ratingurilor aduce un reper înaintea evaluării Fitch din ianuarie 2027. S&P Global urmează să publice pe 2 octombrie decizia privind calificativul României, relatează HotNews și G4Media.

Potrivit HotNews, reprezentanții S&P vor veni la București la sfârșitul săptămânii următoare. Agenda include întâlniri cu oficiali ai Ministerului Finanțelor, conducerea BNR și reprezentanți ai altor instituții naționale.

În răspunsul transmis HotNews, S&P a explicat că analizează efectele evoluțiilor politice asupra politicilor publice. Agenția urmărește în special capacitatea și disponibilitatea guvernului de a aplica măsurile anunțate.

Tot HotNews consemnează că Moody’s Investors Service a reconfirmat la începutul acestui an ratingul Baa3 al României, cu perspectivă negativă.

Mesajele agențiilor pun astfel în prim-plan implementarea. Negocierile pentru guvern contează pentru rating prin rezultatul lor: un executiv capabil să formuleze și să aplice o politică bugetară credibilă.

Ce urmărim mai departe

• Învestirea unui nou guvern: dacă Siegfried Mureșan obține sprijinul parlamentar necesar pentru încheierea interimatului.
• Decizia S&P din 2 octombrie: primul reper din calendarul evaluărilor anunțate pentru perioada următoare.
• Bugetul pentru 2027: măsurile de reducere a deficitului și traiectoria propusă către nivelul de 3% din PIB.
• Evaluarea Fitch din ianuarie 2027: felul în care agenția va aprecia ajustarea fiscală și capacitatea executivului de a o continua.